På overflaten kan det virke som om den fleksible endoskopibransjen er business as usual: gastroskoper, koloskoper, bronkoskoper, biopsitang, hemostatiske klips, snarer og engangskolangoskoper …
En sammenlignende analyse av årsrapportene for 2025 og delårsrapportene for første kvartal 2026 fra Micro-Tech og Sonoscape avslører imidlertid en tydelig trend:
Kinas fleksible endoskopisektor har gått forbi fortellingen om «importsubstitusjon». I stedet har den gått inn i en ny fase med omfattende konkurranse som omfatter utstyr, forbruksvarer, teknologi, klinisk anvendelse, opplæring, ettersalgsservice og det bredere økosystemet.
Redaktørens merknad:
Etter hvert som konkurransen i den fleksible endoskopibransjen skifter fra «produktsubstitusjon» til et «fullstendig klinisk økosystem», utvikler rollen til endoskopisk tilbehør seg. De er ikke lenger bare støtteverktøy, men essensielle komponenter i den terapeutiske plattformen.
ZRHmed, en produsent av endoskopisk tilbehør og forsyningerMDR CE-sertifisertprodukter inkludert hemostatiske klips, polypektomi-snore, injeksjonsnåler, biopsi-tang som støtter begge delerGIogEndourologiske prosedyrermed pålitelig kvalitet.
Micro-Tech representerer retningen for endoskopiske forbruksvarer og engangsendoskoper.
Sonoscape legemliggjør utviklingen av fleksibelt endoskopiutstyr og smarte endoskopiplattformer til hjemmet.
Man løser «hvordan man skal behandle»;
Den andre tar for seg «hvordan man visualiserer».
Man går dypt inn i behandlingssiden;
Den andre bygger styrke på utstyrssiden.
Disse to selskapene er i hovedsak de to beste vinduene for å observere Kinas fleksible endoskopiindustri.
I. La oss se på dataene: Vekst bekreftet for 2025, press dukker opp i 1. kvartal 2026
Når vi analyserer bransjen, kan vi ikke bare snakke om trender; vi må først se på de økonomiske rapportene.
1. Mikroteknologi: Inntektene fortsetter å vokse, fortjenesten under kortsiktig press
For hele året 2025 oppnådde Micro-Tech (Nanowei Medical) driftsinntekter på omtrent 3,184 milliarder yuan, en økning på 15,55 % fra året før. Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene var omtrent 570 millioner yuan, en økning på 3,09 % fra året før. Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene etter fradrag for engangsgevinster og -tap var omtrent 552 millioner yuan, en økning på 1,44 % fra året før. Netto kontantstrøm fra driften nådde omtrent 688 millioner yuan, en økning på 12,22 %.
I første kvartal 2026 oppnådde Micro-Tech imidlertid en driftsinntekt på omtrent 854 millioner yuan (opp 22,12 % fra året før), mens nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene var omtrent 182 millioner yuan, noe som representerer en nedgang på 8,24 % fra året før. Det er verdt å merke seg at netto kontantstrøm fra driften var omtrent -51 millioner yuan.
Mikroteknologiske viktige økonomiske data
Hva forteller disse tallene oss?
For det første er Micro-Techs omsetningsvekst solid. Spesielt nådde omsetningsveksten i 1. kvartal 2026 22,12 %, noe som er enda raskere enn vekstraten for hele året i 2025.
For det andre vokste ikke overskuddet synkront med omsetningen; i stedet falt nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene faktisk i første kvartal 2026. Dette indikerer at selskapet står overfor press på områder som salg, FoU, utenlandsekspansjon, valutakursendringer og justeringer av produktmiks.
For det tredje var kontantstrømmen fra driften svært sterk i 2025 og nådde 688 millioner yuan – høyere enn nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene – noe som tyder på at Micro-Techs samlede driftskvalitet er solid. Det faktum at kontantstrømmen fra driften ble negativ i første kvartal 2026 tjener imidlertid som en påminnelse: i denne ekspansjonsfasen må vi følge nøye med på lagerbeholdning, kundefordringer og utgiftsinvesteringer.
For å oppsummere i én setning: Micro-Techs virksomhet vokser fortsatt, men den har gått fra en «periode med høy vekst i utbytter» til en «periode med kvalitetstesting av vekst».
2. Sonoscape Medical: Omsetningsveksten gjenopptas, profittvolatiliteten blir mer uttalt
I 2025 oppnådde Sonoscape Medical driftsinntekter på omtrent 2,309 milliarder yuan (23,09 hundre millioner), en økning på 14,65 % fra året før. Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene var omtrent 197 millioner yuan, en økning på omtrent 38 %, mens nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene etter fradrag av engangsgevinster og -tap nådde 180 millioner yuan, en økning på omtrent 63 %.
Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter var imidlertid omtrent -48 millioner yuan, noe som markerer en betydelig nedgang sammenlignet med 2024.
I første kvartal 2026 registrerte Sonoscape Medical driftsinntekter på rundt 430 millioner yuan, en vekst på 8,34 % fra året før. Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene var omtrent -11,61 millioner yuan, en omvendt økning fra overskudd til tap. Netto kontantstrøm fra driften var på omtrent -13,98 millioner yuan.
Sonoscape Medicals nøkkelfinansielle data
Sonoscape Medical: To viktige egenskaper
For det første gjenopptok både omsetning og fortjeneste veksten i 2025. Dette indikerer at oppgangen i anbud og innkjøp av medisinsk utstyr, vekst i endoskopivirksomheten og markedsføringen av avanserte produkter har gitt solid støtte til selskapets resultater.
For det andre fremhever tapet i første kvartal 2026 at utstyrsprodusenter står overfor mer markante kvartalsvise svingninger. Medisinsk utstyrsbransjen involverer komplekse sykluser med anbud, installasjon, aksept og betalingsinnkreving, slik at kvartalsoverskudd ikke bare kan ekstrapoleres lineært.
Dette gjelder spesielt for produkter som fleksible endoskopisystemer. Det handler ikke om å «selge i dag, se all verdi i morgen». Bak hvert salg ligger en omfattende prosess som involverer installasjon, opplæring, klinisk onboarding, ettersalgsservice og dyrking av ekspertenes bruksvaner.
For å oppsummere i én setning: Sonoscape Medical har etablert seg som den innenlandske lederen innen fleksibelt endoskopiutstyr, men å slå gjennom i high-end-markedet krever kontinuerlige investeringer, noe som gjør kortsiktige svingninger i profitt til et normalt fenomen.
II. Når man setter begge selskapene sammen, blir bransjelogikken tydelig
Micro-Tech og Sonoscape er ikke samme type selskap. Micro-Tech er mer en plattformbedrift for endoskopiske terapeutiske forbruksvarer, mens Sonoscape ligner en plattformbedrift for fleksibelt endoskopiutstyr til husholdningsbruk.
Begge peker imidlertid på én trend: fremtiden for den fleksible endoskopiindustrien vil ikke handle om konkurranse mellom enkeltprodukter, men konkurranse basert på helhetlige løsninger sentrert rundt endoskopisenteret.
Micro-Tech Medical: Kjernelogikken bak endoskopisk behandling
Micro-Techs primære produktportefølje består av tre hovedkategorier:
Endoskopiske diagnose- og behandlingsenheter: Inkludert biopsi, hemostase og lukking, EMR/ESD, dilatasjon, ERCP og EUS/EBUS-enheter.
Mikrobølgeovn-/RF-ablasjonsutstyr og forbruksvarer.
Engangsendoskoper: Inkludert engangssystemer for biliær-buksspyttkjertelavbildning, engangskolangioskoper og engangsbronkoskoper.
Med andre ord selger ikke Micro-Tech bare forbruksvarer; de bygger en produktmatrise sentrert rundt endoskopiske terapeutiske scenarier.
For eksempel, jo dypere et fordøyelsesendoskopisenter fordyper seg i prosedyrer, desto større er etterspørselen etter Micro-Techs produkter: biopsitang for biopsier, snarer for polypektomi, hemostatiske klips for blødning, ESD-enheter for tidlig kreftbehandling, ERCP-forbruksvarer for biliære og bukspyttkjertelsykdommer, nåler for EUS/EBUS og engangskolangioskoper for direkte visualisering av gallegangen.
Derfor stammer Micro-Techs vekst i hovedsak fra to retninger:
1. En økning i volumet av endoskopiske undersøkelser.
2. En økning i penetrasjonsraten for endoskopisk terapi.
Det andre punktet er det som virkelig betyr noe. Dette er fordi undersøkelser driver forbruket av basisvarer, mens behandlinger driver etterspørselen etter verdifulle og komplekse forbruksvarer.
Sonoscape Medical: Kjernelogikken bak avanserte, fleksible endoskoper til hjemmebruk
Sonoscape Medical representerer gjennombruddet på utstyrssiden.
I sin årsrapport for 2025 fremhevet Sonoscape at de var en av de tidligste innenlandske bedriftene som utviklet og mestret kjerneteknologier innen medisinsk endoskopisk utstyr og skoper. De er nummer tre i det innenlandske markedet for fordøyelsesendoskopi, kun bak Olympus og Fujifilm, med en innenlandsk markedsandel som øker til omtrent 14 %.
Disse dataene er kritiske. Historisk sett har det innenlandske markedet for fleksible endoskoper vært dominert av importerte merker – spesielt Olympus, Fujifilm og Pentax – som har sterke bruksvaner og merkevaretillit blant leger.
For at innenlandske merker skal slå gjennom, er ikke lave priser alene nok. Det leger virkelig bryr seg om er blant annet:
Bildeklarhet;
Jevnhet ved innsetting;
Enkel manipulering av omfanget;
Stabilitet i vann-/luftforsyningssystemet;
Brukbarheten til biopsikanalen;
Sikteområdets holdbarhet;
Tidlighet av respons etter salg;
Evne til å støtte komplekse terapeutiske scenarier.
Betydningen av Sonoscape ligger i det faktum at det ikke bare streber etter substitusjon i lavprissegmentet. I stedet utvikler det seg mot fleksible endoskoper i høy kvalitet, spesialiserte endoskoptyper, AI-kvalitetskontroll, 4K-plattformer og kombinerte løsninger for flere endoskoper.
III. Det første store skiftet i Kinas fleksible endoskopiindustri: Fra «undersøkelsesverktøy» til «terapeutisk plattform»
Tidligere hadde mange sykehus en enkel forståelse av fleksible endoskoper: gastroskoper og koloskoper var primært for undersøkelse. Men i dag er fleksibel endoskopi ikke lenger bare et undersøkelsesverktøy; det har utviklet seg til en diagnostisk og terapeutisk plattform.
Den er nå i stand til å utføre:
Tidlig screening for kreft i fordøyelseskanalen;
Biopsiprøvetaking;
Polypektomi;
EMR (endoskopisk slimhinnereseksjon);
ESD (endoskopisk submukosal disseksjon);
ERCP (endoskopisk retrograd kolangiopankreatografi);
EUS (endoskopisk ultralyd) punktering;
EBUS (endobronkial ultralyd) punktering;
Direkte visualisering og behandling av gallegangen;
Diagnose og behandling av bronkoskopi;
Hemostase;
Lukking;
Utvidelse;
Stentplassering;
Lokal ablasjon.
Derfor er den grunnleggende endringen i bransjen et skifte fra å bare «ta en titt» til å kunne «se tydelig, få tilgang til, fjerne kirurgiske ...
Det er nettopp derfor både selskaper som produserer endoskopiske forbruksvarer og endoskopisk utstyr oppgraderer:
På utstyrssiden: For å oppnå tydeligere visualisering.
På forbruksvaresiden: For å muliggjøre mer presis behandling.
På opplæringssiden: Å gi leger mulighet til å utføre mer komplekse teknikker.
På ettersalgssiden: For å sikre kontinuerlig drift av endoskopisentre.
IV. Markedsdynamikk: Innenlandsk substitusjon kommer inn i dypt vann
Det kinesiske markedet for fleksibel endoskopi har lenge vært dominert av importerte merker. Imidlertid har innenlandsk substitusjon nå gått inn i sin andre fase.
Fase 1: Prisbasert substitusjon
I den tidlige fasen kom fleksible endoskoper fra husholdninger hovedsakelig inn på sykehus ved å utnytte en prisfordel. Importerte merker var dyre, mens innenlandske merker var billigere.
Noen primærhelsesykehus, sekundærsykehus og institusjoner med begrensede budsjetter var villige til å prøve innenlandske produkter. Substitusjon på dette stadiet var imidlertid relativt overfladisk. Leger kan ha behandlet innenlandske skoper kun som reserveenheter, ikke som sine primære apparater.
Fase 2: Ytelsesbasert substitusjon
Bransjen går nå inn i fasen med ytelsesbasert substitusjon. Dette betyr at innenlandske produkter virkelig må nærme seg, eller til og med delvis overgå, importerte merker i klinisk ytelse.
Sonoscape Medicals 4K iEndo Smart Endoscopy Platform HD-650-serie, lansert i 2025, er en førsteklasses representant for denne retningen. I følge Sonoscapes årsrapport har selskapet oppnådd sanntids superoppløsningsavbildning for 4K endoskopisk video innen avbildningsteknologi og digital bildebehandling. Det har også mestret teknologier som fusjonsspektralavbildning, spektrumaggregeringsavbildning, fotoelektrisk komposittkromoendoskopi, multispektral avbildning, lav-latens bildebehandling og sanntids 4K ultra-high-definition digital bildebehandling.
Disse teknologiene er ikke bare for imponerende spesifikasjoner; de tjener direkte kliniske behov:
Tydeligere visualisering av tidlige kreftgrenser;
Finere slimhinnetekstur;
Enklere identifisering av mikrovaskulære strukturer;
Mer tydelige fargeforskjeller i lesjoner;
Lavere bildeforsinkelse;
Større stabilitet for leger under langvarige prosedyrer.
Det er nettopp her nøkkelen ligger for om fleksible endoskoper til husholdningsbruk kan inngå i kjernescenariene til sykehus av grad IIIA.
Fase 3: Økosystembasert substitusjon
Hvis vi går et skritt videre, vil fremtidig innenlandsk substitusjon ikke bare handle om å erstatte et enkelt spekter eller en enkelt forbruksvare. I stedet vil det handle om å erstatte «bruksøkosystemet» som lenge har vært etablert av importerte merker.
Dette økosystemet inkluderer:
Utstyr;
Omfang;
Avbildningssystemer;
Spesialiserte omfangstyper;
Terapeutiske forbruksvarer;
Legeutdanning;
Sykepleierutdanning;
Vedlikehold etter salg;
Akademisk forfremmelse;
Kliniske behandlingsforløp;
Kvalitetskontrollsystemer.
I fremtiden vil sykehus ikke bare kjøpe produkter, men komplette kapasiteter.
Derfor skifter konkurransen i den fleksible endoskopiindustrien fra «produktsubstitusjon» til «økosystemsubstitusjon».
Om ZRHmed
ZRHmed er en kinesisk produsent som spesialiserer seg på endoskopisk tilbehør. Produktsortimentet vårt inkludererhemostatiske klemmer, polypektomi-snarer, injeksjonsnåler, biopsi-tang, rengjøringsbørster, oguretertilgangshylserKjerneproduktene er MDR CE-sertifiserte og eksporteres til Europa, Midtøsten, Sørøst-Asia og Sør-Amerika. Vi er forpliktet til å være en pålitelig partner for endoskopister over hele verden.
Publisert: 13. mai 2026